手機資訊 ?? 期貨日報電子版 ??
首頁 >> 機構 >> 機構看市 >> 正文

站內搜索:  高級搜索

聚烯烴自身基本面趨弱,但宏觀消息利好下不建議盲目追空

上周行情回顧:

?上周聚烯烴市場延續跌勢,壓力主要源于國內供應的增加。截止上周五收盤,主力合約L2001收于7255元/噸,周下跌50元/噸或0.68%,周內最高價為7340元/噸,最低至7175元/噸。持倉方面,周持倉增加6350手至62.98萬手,成交量189萬手。PP2001合約收于7965元/噸,周下跌120元/噸或1.48%,最高8100元/噸,最低7835元/噸。持倉方面,周持倉增加12702手至65.42萬手,成交量366萬手。

?現貨方面:上周國內聚烯烴現貨市場價格振蕩走軟。周內期貨延續弱勢,市場交投低迷,加之部分石化下調出廠價,市場失去成本支撐,商家多跟跌出貨。同時臨近月底,市場交易活動進一步轉淡,下游采購意愿不高,多堅持剛需,整體出貨情況欠佳。截止上周五,LLDPE主流價格在7160—7650元/噸,環比下跌50—100元/噸;PP拉絲主流價格為8300—8850元/噸,環比下跌70—200元/噸。PP期貨主力合約PP01與現貨的基差較大,對PP01形成一定的支撐。

基本面分析:

?成本端:中美貿易談判方面,11月1日晚,劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話,雙方就妥善解決各自核心關切進行了認真、建設性的討論,并取得原則共識,雙方討論了下一步磋商安排,這安撫了全球市場情緒。宏觀經濟數據也帶來利好,財新中國制造業指數連續四個月上升至2017年以來最高,10月份美國就業報告好于預期,美國石油鉆井數量繼續下降。同時有消息稱歐佩克考慮在12月的會議上延長當前的減產行動。宏觀面利好因素緩解了市場對原油需求前景的擔憂,繼續關注貿易談判進展及中東地緣政治方面的消息。

?供應端:PE方面,石化裝置大修逐漸結束,裝置檢修損失量繼續呈減少趨勢,本周檢修損失量在1.44萬噸左右,環比減少0.68萬噸,11月PE檢修損失量預估在2.41萬噸,總量較10月份減少8.39萬噸,石化和港口庫存穩步消化,進口量預計保持中等水平,市場供應壓力不減。PP方面,預計11月我國PP裝置檢修損失量約在12萬噸,環比10月份的25.34萬噸減少52.64%,產量預計在208.14萬噸,較前期有明顯增加。11月份檢修損失量明顯減少,產量大幅增加主要原因基于兩方面,一方面是多數檢修裝置開車以及新增計劃檢修裝置較前期大大減少,另一方面是11月份新投裝置東莞巨正源、中安聯合、寧夏寶豐二期計入核算。檢修裝置減少以及新投產量的增加,市場供應壓力后期將逐漸增大。

?需求端:PE方面,下游棚膜需求仍處旺季,大廠基本滿負荷運行,其他下游開工變動不大,工廠采購多以剛需為主,對市場行情支撐力度有限。PP方面,下游BOPP企業開工上升3個百分點,其他維持平穩為主。國慶節之后BOPP裝置部分停車檢修,截至10月底基本恢復至正常水平。整體下游需求雖亮點不多,剛需采購為主。

?庫存情況:目前聚烯烴上游石化庫存同比低9%左右,石化企業庫存壓力不大,給予市場一定的支撐,但隨著檢修集中期已過,場內供給量勢必有所增加,降庫阻力明顯。

?新增產能方面,2019年是聚烯烴預期新增產能增速較高的一年,新產能集中投放的時間節點關系到供應轉向,市場關注度亦非常高。目前寶豐2期運轉正常,貨源已在前沿正常流通;巨正源目前運行正常,1號線產PPH-T03;2號線產PPH-Y25L;中安聯合因故障于10月23日臨時停車,現已開車生產。隨著新增產能逐漸釋放,中長期來看,聚烯烴或難改熊市格局。

結論及操作建議:

?宏觀及消息面,受中美貿易談判取得進展的跡象以及包括美國就業和中國制造業活動數據在內的兩國強于預期的經濟數據提振,歐美原油期貨大幅度上漲,短期利多聚烯烴。繼續關注中東地緣政治及中美貿易談判等方面的消息。基本面來看,隨著檢修裝置減少及投產的新裝置量產增多,聚烯烴現貨市場貨源供應趨于寬松。目前聚烯烴上游石化庫存同比低9%左右,石化企業庫存壓力不大,給予市場一定的支撐,但隨著檢修集中期已過,場內供給量勢必有所增加,降庫阻力明顯。需求方面,PE下游棚膜需求仍處旺季,大廠基本滿負荷運行,PP下游BOPP企業國慶節之后部分裝置停車檢修,截至10月底基本恢復至正常水平,其他下游開工變動不大,工廠采購多以剛需為主,對市場行情支撐力度有限。新產能方面,寶豐2期運轉正常,貨源已在前沿正常流通;巨正源1線運行正常,貨源已在流通,2線已在試產;中安聯合因故障于10月23日臨時停車,現已開車生產。隨著新增產能逐漸釋放,中長期來看,聚烯烴或難改熊市格局。操作上,雖聚烯烴自身供需壓力增大,但目前宏觀消息面偏樂觀,不建議盲目追空,暫觀望為宜,L2001壓力位7500,支撐位7000;PP2001壓力位8200,支撐位7800。

責任編輯:張玉潔

《期貨日報》社有限公司版權聲明

專欄作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 難過
  • 羨慕
  • 憤怒
  • 流淚
棋牌送30彩金app