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上期所就黃金期權合約征求意見

最小變動價位為0.02元/克,行權方式為歐式

昨日,上期所就黃金期權合約向市場公開征求意見。根據合約征求意見稿,黃金期權合約標的物為黃金期貨合約(1000克),最小變動價位為0.02元/克,行權方式為歐式。

據了解,自2002年黃金市場化改革以來,我國黃金行業迎來了快速發展的新局面,目前我國黃金每年的生產量和消費量持續位居全球第一。黃金現貨供求的活躍不僅提升了國內黃金企業和金融機構對風險管理工具的需求,也有效促進了國內黃金期貨市場的發展。

“衍生品的成功上市離不開成熟的標的物市場。”業內人士表示,國內黃金期貨不僅具有市場規模大、合約連續性和流動性好、投資者結構成熟等特點,在國際上也具有一定的知名度及國際影響力。目前國內黃金期貨市場年成交量排名全球第二,僅次于COMEX。國內多數黃金企業和金融機構已經開始利用黃金期貨開展風險管理,黃金期貨價格也已成為金融機構遠期產品的定價參考,黃金期貨市場服務實體經濟的功能逐步發揮。

近年來,貴金屬價格波動加劇,國內黃金行業對風險管理的認識不斷深入,僅僅利用黃金期貨防范風險已經不能滿足相關企業的需求,市場對于推出黃金期權的呼聲日益強烈。業內人士認為,黃金期權的推出將是對黃金期貨的有效補充,幫助黃金產業鏈企業提高風險管理靈活性,完善黃金價格形成機制,進而提升我國黃金市場的國際影響力。

東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎告訴期貨日報記者,相較于黃金期貨,期權的優勢體現在多個方面。首先,期權的權利和義務不對等,期權買方可以選擇行權或者不行權,從而提高收益;其次,期權在保證金方面也具有優勢,期權買方只需支付期權費,期權賣方支付保證金,相當于資金利率效率提高;再次,期權的杠桿更大,黃金期權更近似于金融期權而非商品期權,杠桿率的提升也將提高資金效率,降低交易成本。

她表示,隨著國內黃金相關產品逐漸增加,黃金場外期權日趨活躍,黃金場內期權推出后應用場景也將非常廣闊,不同類型的交易者都能參與其中。具體來看,以產金和用金企業為主的套期保值者,通過期權和期貨結合的方式進行套保交易,可以緩解黃金出現單邊行情時的追保壓力;對于機構投資者來說,可以用黃金期權構建結構化產品,進一步豐富黃金相關金融產品;對于投機和套利交易者而言,黃金期權可以用來構建更多的套利策略。因此,對于商品衍生品市場的各類交易者而言,黃金期權上市后將提供一種更加高效的工具,并將增加交易機會。

“未來黃金期權的推出將給機構投資者提供更多的對沖和交易工具,用來豐富和完善現有產品線條,同時也將吸引更多的投資者參與期貨市場,進一步提升期貨市場的活躍度和交易量。從長期來看,這更有利于提升我國黃金市場的定價影響力。”徐穎說。

招金期貨副總經理梁永慧向記者表示,黃金期貨已經成功運行十余年,國內也已成功上市多個期權品種,推出黃金期權無論是從理論上還是實踐上都已進行了充分準備,上市只是時間問題。未來黃金期權上市后必將以國內黃金期貨合約價格為錨定標的,促進期貨和期權的同步發展,豐富投資產品,改善投資者結構,擴大國內黃金期貨及期權交易規模。

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責任編輯:馬寧

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